Redacción: Equipo de Estrategia de Asesoría Financiera
Analizamos en detalle la licitación, sus implicancias económicas y las oportunidades abiertas para inversores locales e internacionales.
En la última licitación, la Secretaría de Finanzas logró captar $8,56 billones, recibiendo ofertas por un total de $9,46 billones. Esta colocación representó un significativo rollover del 126,28% sobre los vencimientos del día, alcanzando el 100,12% al incluir los pagos realizados previamente por cupones y amortizaciones. Este resultado destaca el renovado interés por instrumentos argentinos y marca una nueva estrategia financiera para atraer inversores internacionales, generando así un ingreso neto de divisas crucial en la actual coyuntura económica del país.
Esta licitación retoma una estrategia utilizada anteriormente en el mercado argentino, que consiste en captar financiamiento en pesos mediante bonos suscriptos por inversores no residentes. Esta táctica fue notablemente exitosa en 2016, logrando aportes efectivos cercanos a los USD 7.000 millones y colocando bonos en pesos que superaron los USD 10.000 millones. Sin embargo, el contexto actual difiere sustancialmente del de hace casi una década.
En la actualidad, el escenario es mucho más restrictivo, con reservas netas en terreno negativo y una situación económica marcada por una alta sensibilidad política, estancamiento del crédito voluntario y metas exigentes impuestas por el FMI. No obstante, la reciente colocación de un bono por USD 1.000 millones exclusivo para inversores offshore, específicamente el BONTE 2030, evidenció que existe un renovado interés por estos instrumentos.
El BONTE 2030 recibió 146 ofertas de inversores extranjeros que sumaron $1,94 billones (USD 1.694 millones), con una tasa cupón máxima del 29,50%. Esta colocación permite acceder a inversores internacionales para refinanciar capital de deuda en moneda local, fortaleciendo así las reservas sin aumentar la deuda neta y extendiendo considerablemente el plazo promedio de la deuda en pesos.
Instrumentos adicionales adjudicados:
- LECAP:
- 30/06/25 (S30J5): $2,676 billones al 2,58% TEM (35,75% TIREA)
- 31/07/25 (S31L5): $1,307 billones al 2,57% TEM (35,65% TIREA)
- 29/08/25 (S28G5): $2,005 billones al 2,52% TEM (34,83% TIREA)
- 28/11/25 (S28N5): $0,333 billones al 2,44% TEM (33,61% TIREA)
- 29/05/26 (S29Y6): $0,554 billones al 2,35% TEM (32,15% TIREA)
- BONCAP:
- 30/01/26 (T30E6): $0,372 billones al 2,44% TEM (33,59% TIREA)
- BONCER Cero Cupón:
- 30/10/26 (TZXO6): $0,165 billones con una TIREA del +9,74%
- BONTE:
- 30/05/26 (TY30P): $1,148 billones con cupón del 29,50%.
La licitación reciente es una señal clara de una estrategia financiera adaptada a la realidad actual, buscando no solo asegurar financiamiento sino también fortalecer reservas y estabilizar la deuda pública. Aunque presenta oportunidades interesantes para inversores que buscan rendimientos reales positivos y diversificación, es crucial recordar que su sostenibilidad dependerá fuertemente del mantenimiento de tasas reales elevadas, estabilidad cambiaria y credibilidad macroeconómica.
Cuadro ampliado de noticias del día:
- Roll-over Exitoso: $8,56 billones colocados con una demanda superior.
- Emisión BONTE 2030: Alta demanda internacional con 146 ofertas. Con tasa elevada respecto al resto del mercado
- Fortalecimiento de Reservas: Estrategia para atraer divisas mediante bonos en pesos.
- Riesgos y Oportunidades: Dependencia crítica de variables externas y necesidad de reformas estructurales.
